Unibail a annoncé jeudi la distribution exceptionnelle de 23 euros par action, une opération en partie financée par la cession de la SCI Karanis en juillet. "Cette distribution courageuse se justifie par la déconsolidation de 1,3 md de dettes à l'occasion de la cession du contrôle de Coeur Défense annoncée en juillet", commente Fideuram Wargny.

"La haute réputation de pertinence du management d'Unibail fait de ce geste un signal très négatif au marché immobilier et nous sommés confortés dans notre sentiment que le marché des grands bureaux dans les quartiers d'affaires est cher", commente Benoît Faure-Jarrosson, l'analyste de Fideuram Wargny. "Quant aux marchés des grands commerces et des congrès, ils sont quasiment gelés faute de vendeurs", ajoute le courtier.

Standard and Poor's avait abaissé jeudi à "négative", contre "stable" auparavant, la perspective des notes de dette d'Unibail. Fideuram Wargny remarque par ailleurs que le cours de bourse d'Unibail a atteint un plus haut historique après cette annonce. "Nous l'estimons un peu trop généreux. Net de la distribution, Unibail est valorisé à 14,7 fois sa génération de trésorerie estimée en 2005, un multiple très élevé", écrit Benoît Faure-Jarrosson.

A 12H42 (10H42 GMT), l'action Unibail était stable (+0,30%) à 100,80 euros, dans un marché en repli de 0,45% à 3.648,32 points.Le titre avait gagné 1,20% la veille, s'envolant en début de séance avant de limiter sa progression.